Ընդհանուր ձեռնարկության սեփական կապիտալի վերադարձի բանաձևը. Ինչպե՞ս է հաշվարկվում սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը: Շահութաբերության ճշգրիտ հաշվարկ

ՍԱՀՄԱՆՈՒՄ

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության հարաբերակցությունը(ROE) զուտ եկամտի հարաբերակցությունն է միջին սեփական կապիտալին: Այս գործակիցը հաշվարկելիս օգտագործվում է ձեռնարկության հաշվեկշիռը։

Սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը որոշիչ ցուցիչ է ռազմավարական ներդրողների համար, ովքեր որոշում են իրենց սեփական ներդրումները մեկ տարուց ավելի երկարաժամկետ ժամանակահատվածի համար: Հաշվեկշռում սեփական կապիտալի եկամտաբերության բանաձևը ցույց է տալիս, թե ինչպես են ընկերության ղեկավարներն ու սեփականատերերը տնօրինում կապիտալը և ինչ տոկոսադրույք են նրանք ստեղծում առկա կապիտալի վրա:

Հաշվեկշռում սեփական կապիտալի շահութաբերության բանաձևը

Սեփական կապիտալի շահութաբերության գործակիցը կարող է հաշվարկվել ֆինանսական հաշվետվության թիվ 2 ձևի տվյալների համաձայն՝ շահույթի և վնասի մասին հաշվետվություն: Հաշվեկշռում սեփական կապիտալի եկամտաբերության բանաձևը (հաշվեկշռի նոր ձև).

ROE= (էջ 2400 / էջ 1300) * 100%

Այս բանաձեւում 2400 տողը վերցված է ֆինանսական արդյունքների հաշվետվությունից (ձեւ թիվ 2), իսկ տող 1300-ը՝ հաշվեկշռից (ձեւ թիվ 1)։

Հաշվեկշռում սեփական կապիտալի շահութաբերության ընդհանուր բանաձևը հետևյալն է.

ROE = PE / SK

Այստեղ PE-ն զուտ շահույթ է,

SK - սեփական կապիտալ:

Համաձայն հաշվեկշռի հին ձևի՝ բանաձևն ունի հետևյալ տեսքը.

ROE = (տող 190) / (1/2 * (տող 490 տարեսկզբին + տող 490 տարեվերջին)

Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը կարող է նկարագրվել նաև ակտիվների եկամտաբերության տեսանկյունից՝ բանաձևով, որն ունի հետևյալ ձևը.

ROE = ROA / ((1-ЗС) / АПсг)

Այստեղ ЗС - փոխառու միջոցներ,

АПсг - ակտիվների և պարտավորությունների միջին տարեկան չափը:

ROA ցուցանիշը ցույց է տալիս շահույթի չափը, որը ընկերությունը ստանում է իր ակտիվներից: ROA-ն վաճառքից եկամտաբերության (ROS) հարաբերակցության ֆունկցիա է, որն արտացոլում է զուտ շահույթի նորմը՝ ըստ վաճառված ապրանքների ծավալի:

ROA = PE / Sact

Այստեղ PE-ն զուտ շահույթ է,

Sact-ը ակտիվների միջին տարեկան արժեքն է:

ROA = տող 190 / (1/2 * (տող 300 տարեսկզբին + տող 300 տարեվերջին))

ROS = Pn / Q

Пп - շահույթ վաճառքից,

Q-ն ապրանքի վաճառքի ծավալն է:

ROS = տող 50 (Ф№2) / տող 010 (Ф№2)

Ինչ է ցույց տալիս սեփական կապիտալի վերադարձի բանաձևը

Ապրանքի վաճառքի աճով, վաճառքից եկամտաբերության աճը առաջացնում է ակտիվների և սեփական կապիտալի եկամտաբերության աճ: Դրանից հետո աճում է նաև ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը։

Հաշվեկշռում սեփական կապիտալի շահութաբերության բանաձևըարտացոլում է կազմակերպության կողմից ստացված շահույթի չափը սեփական կապիտալի արժեքի միավորի հաշվով:

ROE-ն օգտագործվում է ձեռնարկությունները համեմատելու և ներդրումների համար առավել գրավիչ ներդրումային օբյեկտների ընտրության ժամանակ: Ռազմավարական ներդրողները ուղղակիորեն ներդրումներ են կատարում կանոնադրական կապիտալձեռնարկությունները՝ ընկերության շահույթից մի մասի դիմաց։ Այդ իսկ պատճառով, ROE ցուցանիշը ձեռնարկությունների ներդրումային գրավչության և կառավարման աշխատանքի արդյունավետության կարևորագույն ցուցանիշն է։

Խնդիրների լուծման օրինակներ

ՕՐԻՆԱԿ 1

Շահութաբերության ցուցանիշների էությունը

Սահմանում 1

Շահութաբերությունը բնութագրում է գործունեության շահութաբերությունը: Սա հարաբերական ցուցանիշ է՝ արտահայտված ներդրված միջոցների և ստացված եկամուտների հարաբերակցությամբ։ Ցուցանիշի արժեքը միայն դրական արժեքներ ունի, քանի որ երբ ընկերությունը վնաս է ստանում, շահութաբերության ցուցանիշները չեն հաշվարկվում։

Որպես այդպիսին, շահութաբերության ցուցանիշների համար նորմատիվային արժեքներ չկան, այնուամենայնիվ, տարբեր աղբյուրներում կարող եք գտնել միջին վիճակագրական արժեքներ արդյունաբերության, երկրների և այլնի համատեքստում:

Դիտողություն 1

Շահութաբերության ցուցանիշները առավելագույնս արտացոլում են ձեռնարկության արդյունավետությունը, հետևաբար դրանք լայնորեն օգտագործվում են իրականացնելիս. ֆինանսական վերլուծություն... Շահութաբերությունը կարող է վերլուծվել ինչպես ձեռնարկության համար որպես ամբողջություն, այնպես էլ բիզնեսի առանձին ուղղությունների համար:

Ներդրումների վերաբերյալ որոշում կայացնելիս անհրաժեշտ է համեմատել կազմակերպության շահութաբերության ցուցանիշները այլ ճյուղերի նմանատիպ ձեռնարկությունների հետ, բանկային ավանդների տոկոսադրույքները, արժեթղթերի շահութաբերությունը և այլն ցույց են տալիս աճի դինամիկան, ապա պետք է հրաժարվել տեղաբաշխումից: կապիտալ այս ձեռնարկությունում:

Դիտողություն 2

Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը արտացոլում է ներդրման մեկ միավորի դիմաց ստացված եկամուտը:

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության ցուցանիշները

Ֆինանսական վերլուծության ընթացքում հաշվարկվում են սեփական կապիտալի եկամտաբերության հետևյալ ցուցանիշները.

• Ընդհանուր կապիտալի եկամտաբերությունը արտահայտվում է որպես շահույթի հարաբերակցություն մինչև հարկումը ընդհանուր ակտիվների միջին տարեկան արժեքին
• Զուտ շահույթի գծով սեփական կապիտալի վերադարձը հաշվարկվում է որպես զուտ շահույթի հարաբերակցություն ընդհանուր ակտիվների միջին տարեկան արժեքին.
• Երկարաժամկետ ներդրումների շահույթ - շահույթի հարաբերակցությունը մինչև հարկումը սեփական կապիտալին և երկարաժամկետ պարտավորություններին: Այս ցուցանիշն առավել հետաքրքիր է ներդրողների համար ներդրումների վերաբերյալ որոշում կայացնելիս, քանի որ ցույց է տալիս ներդրված միջոցների օգտագործման արդյունավետությունը։
• Սեփական կապիտալի եկամտաբերություն - մինչև հարկումը շահույթի հարաբերակցությունը հիմնական միջոցների միջին տարեկան արժեքին.
• Շրջանառու միջոցների շահութաբերություն - շահույթի հարաբերակցությունը մինչև հարկումը շրջանառու միջոցների միջին տարեկան արժեքին
• Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը զուտ շահույթի հարաբերակցությունն է սեփական կապիտալի միջին տարեկան արժեքին: Այս ցուցանիշը առավել հետաքրքիր է ձեռնարկության սեփականատերերին, քանի որ այն բնութագրում է սեփականատիրոջ միջոցների օգտագործման արդյունավետությունը:
• Փոխառու կապիտալի վերադարձը - շահույթի հարաբերակցությունը մինչև հարկումը փոխառու կապիտալի չափին:

Դիտողություն 3

Պետք է հասկանալ, որ որքան մեծ է մասնաբաժինը պարտքով գումարձեռնարկության ընդհանուր կապիտալում այնքան ցածր է շահութաբերության արժեքը՝ ներգրավված ռեսուրսների օգտագործման համար վճարումների պատճառով (վարկ օգտագործելու համար վճարում, վարկային պայմանագրով տոկոսադրույք և այլն):

Ֆինանսական վերլուծություն կատարելիս սեփական կապիտալի եկամտաբերության ցուցանիշները դիտարկվում են դինամիկայի մեջ: Եթե ​​հաշվետու ժամանակաշրջանի ցուցանիշները նախորդի համեմատ վատանում են, ապա վերլուծությունը բացահայտում և վերլուծում է շահութաբերության անկման պատճառները և խնդիրների հնարավոր լուծումները:

Բացի շահույթի չափից, սեփական կապիտալի շահութաբերությունը հաշվարկելիս կարող եք օգտագործել արտադրանքի վաճառքից ստացված եկամուտների ցուցանիշը: Այս դեպքում հաշվարկը բնութագրում է ձեռնարկության գույքում ներդրումների յուրաքանչյուր ռուբլու վաճառքի մակարդակը:

Ներդրողի համար սեփական կապիտալի շահութաբերությունը ռազմավարական կարևոր ցուցանիշ է: Հոդվածից դուք կիմանաք, թե ինչ բանաձև օգտագործել գործակիցը հաշվարկելու համար և որ ROE արժեքները պետք է նորմալ համարվեն, ինչպես նաև կգտնեք պատրաստի Excel մոդել:

Ի՞նչ է նշանակում կապիտալի վերադարձը:

Սեփական կապիտալի վերադարձը հարաբերակցություն է, որը ցույց է տալիս շահույթի չափը, որը ընկերությունը կստանա: Տերմինի մեկ այլ անվանումը սեփական կապիտալի շահութաբերությունն է:

Այս ցուցանիշի և «ակտիվների վերադարձի» միջև կարևոր տարբերությունն այն է, որ այն ցույց է տալիս ձեռնարկության ոչ թե ամբողջ կապիտալի օգտագործման արդյունավետությունը, այլ դրա այն մասը, որը ներդրվել է սեփականատերերի կողմից։

Սեփական կապիտալի շահութաբերություն. բանաձև

ROE = (ժամանակաշրջանի զուտ շահույթ / ժամանակաշրջանի միջին սեփական կապիտալ) х 100%

Ինչպես վարել գործոնային վերլուծություն Excel-ում սեփական կապիտալի վերադարձը.

Հաշվեկշռում սեփական կապիտալի վերադարձը

Կազմակերպության հաշվեկշռի համաձայն սեփական կապիտալի շահութաբերությունը հաշվարկելու համար օգտագործվում է հետևյալ բանաձևը.

ROE = (էջ 2400 Ձև 2 / էջ 1300 Ձև 1) x 100%

Բանաձևի տվյալները վերցված են նոր հրատարակության Շահույթի և վնասի հաշվետվության ձև 2-ից և հաշվեկշռի ձև 1-ից:

ՖՀՄՍ-ի համաձայն սեփական կապիտալի շահութաբերության գործակիցը

ՖՀՄՍ-ի համաձայնբանաձևը կունենա հետևյալ տեսքը.

RSK = ROE = Զուտ եկամուտ հարկումից հետո / բաժնետերերի սեփական կապիտալ,

որտեղ զուտ եկամուտը հարկումից հետո - զուտ շահույթ հարկերից հետո,

Բաժնետերերի սեփական կապիտալ - բաժնետիրական կապիտալ:

Excel մոդելը սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը հաշվարկելու և վերլուծելու համար

Ներբեռնեք պատրաստի Excel մոդելը, որը պատրաստված է փորձագետների կողմից:

Նորմալ ROE

ROE-ն բնութագրում է այն շահույթը, որը սեփականատերը կստանա ձեռնարկությունում ներդրումների ռուբլով: Արևմուտքում սեփական կապիտալի շահութաբերության նորմալ մակարդակը 10-12% է: Ռուսաստանի համար (որպես գնաճային տնտեսություն) ROE-ի արժեքը պետք է ավելի բարձր լինի. որոշ աղբյուրներ ընդունելի ցուցանիշ են համարում 20%-ը:

Ներդրողի համար եկամտաբերության նվազագույն ընդունելի մակարդակը բանկային ավանդների միջին տոկոսադրույքն է: 2019 թվականի ապրիլի վերջի դրությամբ Ռուսաստանում այդ ցուցանիշը կազմում է 7,5%։

Ընդհանուր առմամբ, փորձագետները խորհուրդ են տալիս համեմատել այս հարաբերակցությունը շահութաբերության հետ, որը կարելի է ձեռք բերել մեկ այլ նախագծում (կամ ակտիվներ / արժեթղթեր) ներդրումներ կատարելով: Այսինքն՝ որքան մեծ է ցուցանիշի արժեքը՝ համեմատած այլընտրանքի հետ, այնքան ընկերությունում ներդրումներ անելու ավելի շատ պատճառներ կան։

Նրբություն:Բիզնեսի սեփականատերը, երբ որոշում է իր ընկերության ճակատագիրը ROE-ի հիման վրա, պետք է հասկանա, որ սեփական կապիտալի միջին չափը հավասար չէ ընկերության շուկայական արժեքին:

Սեփական կապիտալը բնութագրում է բաժնետերերի ներդրումների վերադարձը ընկերության կողմից ստացված շահույթի առումով: Այս գործոնը կարելի է նշանակել հապավումով ROE (վերադարձ -ից ներդրում) և ունենալ այլ անուն - բաժնետիրական.Հաշվարկը կատարվում է ըստ բանաձևի.

Զուտ եկամուտը ներառում է արտոնյալ բաժնետոմսերի գծով վճարված շահաբաժինները, սակայն բացառվում է սովորական բաժնետոմսերի դիմաց վճարված շահաբաժինները արժեթղթեր... Սեփական կապիտալի արժեքը չի ներառում արտոնյալ բաժնետոմսերը:

Ինչպե՞ս է օգտակար սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը:

Այն հնարավորություն է տալիս դատել, թե որքան արդյունավետ է այն օգտագործվում: Կարևոր է հաշվի առնել. հարաբերակցությունը ցույց է տալիս կապիտալի միայն այն մասի արդյունավետությունը, որը պատկանում է ընկերության սեփականատերերին: ROE-ն ամենահուսալի ցուցանիշը չի համարվում ֆինանսական վիճակկազմակերպություններ - ընդհանուր առմամբ ընդունված է, որ նա գերագնահատում է ընկերության արժեքը:

Իմաստը մեկնաբանելու հինգ հիմնական եղանակ կա.

1. Արժեզրկում... Բարձր ROE-ն վկայում է անհավասար արժեզրկման մասին:

2. Աճի տեմպերը... Ընկերությունները, որոնք արագ աճում են, ունեն ցածր ROE:

3. Ծրագրի տեւողությունը... Երկարաժամկետ նախագծերը բնութագրվում են գործակցի բարձր արժեքով։

4. Ժամանակի բացը... Որքան երկար է ներդրումային ծախսերի և դրա վերադարձի միջև ընկած ժամանակահատվածը, այնքան բարձր է ROE-ն:

Հաշվի առեք շահութաբերության տեսակները և ինչն է ազդում դրա վրա:

Ակտիվների վերադարձ

Ակտիվների վերադարձը (ROA) ֆինանսական հարաբերակցություն է, որը բնութագրում է կազմակերպության բոլոր ակտիվների օգտագործման եկամտաբերությունը:

Հարաբերակցությունը ցույց է տալիս կազմակերպության կարողությունը շահույթ ստեղծելու՝ առանց հաշվի առնելու իր կապիտալի կառուցվածքը (ֆինանսական լծակներ), ինչպես նաև ակտիվների կառավարման որակը։ Ի տարբերություն սեփական կապիտալի եկամտաբերության (ROE) ցուցանիշի, այս հարաբերակցությունը հաշվի է առնում կազմակերպության բոլոր ակտիվները, ոչ միայն սեփական կապիտալը: Ուստի ներդրողների համար այն պակաս հետաքրքիր է։

Ակտիվների վերադարձը մեծապես կախված է այն արդյունաբերությունից, որում գործում է կազմակերպությունը: Կապիտալ ինտենսիվ արդյունաբերության համար (էլեկտրաէներգիա, երկաթուղային տրանսպորտ) այս ցուցանիշը կլինի ավելի ցածր: Ծառայությունների ոլորտի ձեռնարկությունների համար, որոնք չեն պահանջում խոշոր կապիտալ ներդրումներ և ներդրումներ աշխատանքային կապիտալ, ակտիվների եկամտաբերությունն ավելի բարձր կլինի։

Ներդրված կապիտալի վերադարձը

Օգտագործված կապիտալի վերադարձը (ROCE) կազմակերպության առևտրային գործունեության մեջ ներդրված օգտագործված կապիտալի և երկարաժամկետ փոխառու միջոցների վերադարձի ցուցանիշն է:

Սովորաբար դա անհրաժեշտ է բիզնեսի տարբեր տեսակների կատարողականը համեմատելու և գնահատելու համար, թե արդյոք ընկերությունը բավականաչափ շահույթ է ստեղծում որոշակի տոկոսով փոխառության արժեքը հիմնավորելու համար: Եթե ​​վարկի տոկոսադրույքը ավելի մեծ է, քան ներդրված կապիտալի եկամտաբերությունը, ապա կազմակերպությունը չի կարողանա օգտագործել վարկը բավական արդյունավետ կերպով՝ տոկոսները մարելու համար: Ուստի իմաստ ունի վերցնել միայն այն վարկերը, որոնց տոկոսները ավելի ցածր են, քան ներդրված կապիտալի եկամտաբերությունը։

EBITDA մարժա

EBITDA մարժա (շահույթ մինչև տոկոս, հարկեր, մաշվածություն և ամորտիզացիա) - շահույթ մինչև տոկոսները, հարկերը և ամորտիզացիան: Հարաբերակցությունը ցույց է տալիս կազմակերպության ֆինանսական արդյունքը` բացառելով կապիտալի կառուցվածքի (վարկերի դիմաց վճարվող տոկոսների), հարկերի և հաշվեգրված մաշվածության ազդեցությունը: EBITDA-ն թույլ է տալիս գնահատել դրամական միջոցների հոսքը առանց այնպիսի անկանխիկ ծախսերի հոդվածի, ինչպիսին է մաշվածությունը: Ցուցանիշն օգտակար է նույն արդյունաբերության, բայց կապիտալի տարբեր կառուցվածք ունեցող ընկերությունները համեմատելիս: Ներդրողները EBITDA-ն դիտարկում են որպես իրենց ներդրումների ակնկալվող եկամտաբերության ցուցանիշ:

EBIT շահութաբերություն

Վաճառքից եկամտաբերություն EBIT-ով (շահույթը մինչև տոկոսները և հարկերը) - վաճառքից ստացված շահույթը մինչև տոկոսները և հարկերը յուրաքանչյուր ռուբլու եկամտի մեջ:

Այս հարաբերակցությունը միջանկյալ է համախառն և զուտ շահույթի միջև: Տոկոսները և հարկերը հանելը թույլ է տալիս համեմատել տարբեր բիզնեսներ՝ առանց հաշվի առնելու լծակները և հարկային դրույքաչափերը:

Դրական EBIT-ը համարվում է նորմալ: Այնուամենայնիվ, պետք է նկատի ունենալ, որ տոկոսները և հարկերը հանելուց հետո կարող է առաջանալ վնաս:

Վաճառքից եկամտաբերությունը համախառն մարժայի միջոցով

Համախառն մարժա, վաճառքի մարժա, գործառնական մարժա շահույթի մարժան է, որը ցույց է տալիս շահույթի մասնաբաժինը յուրաքանչյուր վաստակած ռուբլու մեջ: Այն սովորաբար հաշվարկվում է որպես որոշակի ժամանակաշրջանի զուտ շահույթի (շահույթ հարկումից հետո) հարաբերակցությունը արտահայտված միջոցներընույն ժամանակահատվածի վաճառքի ծավալը.

Վաճառքից եկամտաբերությունը զուտ շահույթով

Վաճառքից եկամտաբերությունը զուտ շահույթով (անգլերեն Profit Margin, Net Profit Margin) - ապրանքների (աշխատանքների, ծառայությունների) արտադրության և վաճառքի մեջ ներդրված մեկ ռուբլու վաճառքից ստացված շահույթ:

Արտադրական ակտիվների շահութաբերություն

Արտադրական ակտիվների շահութաբերությունը (ակտիվների վերադարձը, անգլերեն արտադրանքի / կապիտալի հարաբերակցությունը) - ցույց է տալիս, թե քանի ապրանք է արտադրում ընկերությունը հիմնական միջոցների արժեքի յուրաքանչյուր ներդրված միավորի համար: Որքան բարձր է հիմնական միջոցների ակտիվների վերադարձը, այնքան ցածր է արտադրության մեկ ռուբլու արժեքը: Ակտիվների վերադարձի տոկոսադրույքը կախված է արտադրության արդյունաբերությունից, կառուցվածքից և բնութագրերից:

Սեփական կապիտալի վերադարձը

Կապիտալի վերադարձ (ROE) - բնութագրում է բիզնեսի շահութաբերությունը դրա սեփականատերերի համար, որը հաշվարկվում է վարկի տոկոսները հանելուց հետո:

Սա ներդրողի և բիզնեսի սեփականատիրոջ համար եկամտաբերության ամենակարևոր ֆինանսական ցուցանիշն է, որը ցույց է տալիս, թե որքան արդյունավետ են օգտագործվել բիզնեսում ներդրված միջոցները: Ի տարբերություն ակտիվների եկամտաբերության (ROA), այս հարաբերակցությունը բնութագրում է կազմակերպության ոչ ամբողջ կապիտալի (կամ ակտիվների) օգտագործման արդյունավետությունը, այլ միայն դրա այն մասը, որը պատկանում է ձեռնարկության սեփականատերերին:

Երեք գործոն ազդում է սեփական կապիտալի եկամտաբերության վրա.

• գործառնական արդյունավետություն (վաճառքի շահութաբերությունը զուտ շահույթի առումով);
• բոլոր ակտիվների արդյունավետ օգտագործումը (ակտիվների շրջանառություն);
• սեփական կապիտալի և փոխառու կապիտալի հարաբերակցությունը (ֆինանսական լծակներ):

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության հարաբերակցությունը համեմատվում է այլընտրանքային եկամտաբերության տոկոսի հետ, որը սեփականատերը կարող է ստանալ՝ ներդնելով իր գումարը մեկ այլ բիզնեսում: Օրինակ, եթե բիզնեսը տարեկան բերում է ընդամենը 4% շահույթ, իսկ բանկային ավանդը կարող է բերել տարեկան 12%, ապա հարց է առաջանում, թե որքանով է նպատակահարմար նման բիզնեսը շարունակել։ Որքան բարձր է սեփական կապիտալի շահութաբերությունը, այնքան լավ: Այնուամենայնիվ, ցուցանիշի բարձր արժեքը կարող է առաջանալ չափազանց բարձր ֆինանսական լծակների պատճառով, այսինքն. փոխառու միջոցների մեծ մասնաբաժինը և սեփական փոքր մասնաբաժինը, ինչը վատ է անդրադառնում կազմակերպության ֆինանսական կայունության վրա։

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության հարաբերակցության հաշվարկն իմաստ ունի միայն այն դեպքում, եթե կազմակերպությունն ունի սեփական կապիտալ (այսինքն՝ դրական զուտ ակտիվներ): Հակառակ դեպքում, հաշվարկը տալիս է բացասական արժեք ցուցանիշի համար, որը վատ հարմար է վերլուծության համար: