A teljes vállalati tőke megtérülése képlet. Hogyan számítják ki a tőkearányos megtérülési mutatót? A jövedelmezőség pontos számítása

MEGHATÁROZÁS

Tőkearányos megtérülési mutató(ROE) a nettó jövedelem és az átlagos saját tőke aránya. Ennek az együtthatónak a kiszámításakor a vállalkozás mérlegét kell használni.

A tőkearányos megtérülési mutató meghatározó mutató azon stratégiai befektetők számára, akik egy évnél hosszabb távra határozzák meg saját befektetéseiket. A mérlegben szereplő saját tőke megtérülési képlete megmutatja, hogy a társaság vezetői, tulajdonosai hogyan gazdálkodnak a tőkével, milyen megtérülési rátát teremtenek a rendelkezésre álló tőkén.

A mérlegben szereplő saját tőke megtérülésének képlete

A saját tőke megtérülési mutatója a 2. számú pénzügyi beszámolási adatlap - az eredménykimutatás adatai szerint számítható. A mérlegben szereplő tőkearányos megtérülés képlete (a mérleg új formája):

ŐZ= (2400. o. / 1300. o.) * 100%

Ebben a képletben a 2400. sor a pénzügyi eredménykimutatásból (2. sz. formanyomtatvány), a 1300. sor pedig a mérlegből (1. nyomtatvány) kerül átvételre.

A mérlegben szereplő saját tőke megtérülésének általános képlete a következő:

ROE = PE / SK

Itt a PE nettó nyereség,

SK - saját tőke.

A régi egyensúlyi forma szerint a képlet így néz ki:

ROE = (190. sor) / (1/2 * (490. sor év elején + 490. sor év végén)

A saját tőke megtérülése az eszközök megtérülésével is leírható, a képlet a következőképpen alakul:

ROE = ROA / ((1-ЗС) / АПсг)

Itt ЗС - kölcsönzött pénzeszközök,

АПсг - az eszközök és kötelezettségek átlagos éves nagysága.

A ROA azt mutatja meg, hogy egy vállalat mekkora nyereséget termel eszközeiből. A ROA az értékesítés megtérülési arányának (ROS) függvénye, amely az eladott termékek mennyisége szerinti nettó profit rátáját tükrözi.

ROA = PE / Sact

Itt a PE nettó nyereség,

A Sact az eszközök átlagos éves értéke.

ROA = 190. sor / (1/2 * (300. sor év elején + 300. sor év végén))

ROS = Pn / Q

Пп - értékesítésből származó nyereség,

Q a termék értékesítési volumene.

ROS = 50. sor (Ф№2) / 010. sor (Ф№2)

Mit mutat a saját tőke megtérülésének képlete

A termékértékesítés növekedésével az árbevétel megtérülésének növekedése az eszközarányos megtérülés és a saját tőke megtérülésének növekedését okozza. Ezt követően a vállalkozás befektetési vonzereje is nő.

A mérlegben szereplő saját tőke megtérülésének képlete tükrözi a szervezet által a saját tőke költségének egységére jutó nyereség összegét.

A ROE-t a vállalkozások összehasonlításakor és a legvonzóbb befektetési objektumok kiválasztásánál használják. A stratégiai befektetők közvetlenül fektetnek be alaptőke vállalkozásokat a vállalat nyereségéből való részesedésért cserébe. Emiatt a ROE mutató a legfontosabb mutatója a vállalkozások befektetési vonzerejének és a vezetői munka eredményességének.

Példák problémamegoldásra

1. PÉLDA

A jövedelmezőségi mutatók lényege

1. definíció

A jövedelmezőség egy tevékenység jövedelmezőségét jellemzi. Ez egy relatív mutató, a befektetett pénzeszközök és a kapott bevétel arányában fejeződik ki. A mutató értékének csak pozitív értékei vannak, mivel amikor a vállalat veszteséget ér el, nem számítanak ki jövedelmezőségi mutatókat.

Mint olyan normatív értékek A jövedelmezőség mutatói nincsenek, azonban különböző forrásokban megtalálhatók az átlagos statisztikai értékek az iparágak, országok stb. összefüggésében.

Megjegyzés 1

A jövedelmezőségi mutatók a legteljesebben tükrözik a vállalkozás hatékonyságát, ezért széles körben alkalmazzák a végrehajtás során pénzügyi elemzés... A jövedelmezőség mind a vállalat egészére, mind az egyes üzletágakra vonatkozóan elemezhető.

A befektetési döntés meghozatalakor össze kell hasonlítani a szervezet jövedelmezőségi mutatóit más iparágak hasonló vállalkozásaival, a bankbetétek kamatai, az értékpapírok jövedelmezősége stb. a növekedés dinamikáját mutatja, akkor el kell hagynia a tőke ebben a vállalkozásban.

2. megjegyzés

A saját tőke megtérülése az egységnyi befektetésre jutó bevételt tükrözi.

Tőkearányos megtérülési mutatók

A pénzügyi elemzés során a következő tőkemegtérülési mutatókat számítjuk ki:

• A teljes tőke megtérülését az adózás előtti eredménynek az összes eszköz éves átlagos értékéhez viszonyított arányában fejezzük ki
• A nettó nyereség saját tőke megtérülése a nettó nyereségnek az összes eszköz éves átlagos értékéhez viszonyított arányaként kerül kiszámításra
• A hosszú távú befektetés megtérülése - az adózás előtti eredmény aránya a saját tőkéhez és a hosszú lejáratú kötelezettségekhez viszonyítva. Ez a mutató a legérdekesebb a befektetők számára a befektetési döntés meghozatalakor, mivel a befektetett pénzeszközök felhasználásának hatékonyságát mutatja.
• Saját tőke megtérülése - az adózás előtti eredmény aránya az állóeszközök átlagos éves értékéhez viszonyítva
• A működő tőke jövedelmezősége - az adózás előtti eredmény aránya a forgótőke átlagos éves költségéhez
• A saját tőke megtérülése a nettó nyereség és a saját tőke éves átlagos költségének aránya. Ez a mutató leginkább a vállalkozás tulajdonosai számára érdekes, mivel a tulajdonosi pénzeszközök felhasználásának hatékonyságát jellemzi.
• A kölcsöntőke megtérülése - az adózás előtti eredmény és a kölcsöntőke összegének aránya.

3. megjegyzés

Meg kell érteni, hogy minél nagyobb a kölcsönzött pénzeszközök aránya a vállalkozás teljes tőkéjében, annál alacsonyabb a jövedelmezőség a kölcsönzött források felhasználásáért fizetett fizetés miatt (hitelhasználati fizetés, hitelszerződés szerinti kamat stb. .).

A pénzügyi elemzés során a tőkearányos megtérülés mutatóit dinamikusan veszik figyelembe. Ha a beszámolási időszak mutatói az előzőhöz képest romlanak, az elemzés azonosítja és elemzi a jövedelmezőség csökkenésének okait és a lehetséges problémák megoldását.

A nyereség mértéke mellett a saját tőke megtérülésének számításakor használhatja a termékértékesítésből származó bevétel mutatóját is. Ebben az esetben a számítás jellemzi az eladások szintjét a vállalkozás ingatlanába történő befektetés minden egyes rubelére.

A saját tőke megtérülése stratégiailag fontos mutató a befektető számára. A cikkből megtudhatja, hogy milyen képletet kell használni az együttható kiszámításához, és milyen ROE értékeket kell normálisnak tekinteni, valamint talál egy kész Excel-modellt is.

Mit jelent a saját tőke megtérülése?

A saját tőke megtérülése egy olyan mutató, amely megmutatja, hogy a vállalat mekkora nyereségből származik. A kifejezés másik neve a tőkearányos megtérülési mutató.

Fontos különbség ez a mutató és az „eszközarányos megtérülés” között, hogy nem a vállalkozás teljes tőkéjének felhasználásának hatékonyságát mutatja, hanem annak azt a részét, amelyet a tulajdonosok fektettek be.

Tőkearányos megtérülés: képlet

ROE = (időszaki nettó nyereség / időszak átlagos saját tőke) х 100%

Hogyan viselkedni faktoranalízis saját tőke megtérülése az Excelben:

Saját tőke megtérülése a mérlegben

A szervezet mérlege szerinti tőkearányos megtérülés kiszámításához a következő képletet kell használni:

ROE = (2400. oldal, 2. űrlap / 1300. oldal, 1. űrlap) x 100%

A képlet adatai az új kiadásban szereplő eredménykimutatás 2. és a mérleg 1. nyomtatványáról származnak.

IFRS szerinti tőkearányos megtérülési mutató

Az IFRS szerint a képlet így fog kinézni:

RSK = ROE = Adózott nettó jövedelem / Részvényesi tőke,

ahol a nettó adózott eredmény - nettó adózott eredmény,

Saját tőke – alaptőke.

Excel modell a saját tőke megtérülésének kiszámításához és elemzéséhez

Töltse le a szakértők által készített kész Excel-modellt.

Normál ROE

A ROE azt a nyereséget jellemzi, amelyet a tulajdonos a vállalkozásba történő befektetések rubeléből kap. A normál tőkearányos megtérülési szint Nyugaton 10-12%. Oroszország (mint inflációs gazdaság) esetében a ROE-értéknek magasabbnak kell lennie - egyes források 20%-ot tartanak elfogadható értéknek.

A minimálisan elfogadható hozam egy befektető számára a bankbetétek átlagos kamatlába. 2019. április végén ez a szám Oroszországban 7,5%.

Általában a szakértők azt tanácsolják, hogy ezt az arányt hasonlítsák össze azzal a jövedelmezőséggel, amelyet egy másik projektbe (vagy eszközökbe / értékpapírokba) történő befektetéssel lehet elérni. Vagyis minél magasabb a mutató értéke az alternatívához képest, annál több indok a vállalatba való befektetésre.

Árnyalat: A cégtulajdonosnak, amikor cége sorsáról dönt a ROE alapján, meg kell értenie, hogy az átlagos saját tőke összege nem egyenlő a cég piaci értékével.

A saját tőke a részvényesek befektetéseinek megtérülését jellemzi a társaság nyereségében. Ezt a tényezőt a rövidítéssel jelölhetjük ŐZ (Visszatérés nak,-nek beruházás) és más a neved - részvényhez. A számítás a következő képlet szerint történik:

A nettó eredmény tartalmazza az elsőbbségi részvényekre kifizetett osztalékot, de nem tartalmazza a törzsrészvényekre fizetett osztalékot értékpapír... A saját tőke értéke nem tartalmazza az elsőbbségi részvényeket.

Hogyan hasznos a saját tőke megtérülési mutatója?

Lehetővé teszi annak megítélését, hogy mennyire hatékonyan használják. Fontos figyelembe venni: az arány csak a tőke azon részének eredményességét mutatja, amely a társaság tulajdonosait illeti meg. A ROE nem tekinthető a legmegbízhatóbb mutatónak pénzügyi helyzet szervezetek - általánosan elfogadott, hogy túlbecsüli a vállalat értékét.

A jelentés értelmezésének öt fő módja van:

1. Értékcsökkenés... A magas ROE az egyenetlen értékcsökkenést jelzi.

2. Növekedési ütemek... A gyorsan növekvő vállalatok alacsony ROE-vel rendelkeznek.

3. A projekt időtartama... A hosszú távú projekteket magas együttható érték jellemzi.

4. Időrés... Minél hosszabb idő telik el a befektetési kiadások és a megtérülés között, annál magasabb a ROE.

Fontolja meg a jövedelmezőség típusait és azt, hogy mi befolyásolja azt.

Eszközarányos megtérülés

Az eszközök megtérülése (ROA) egy olyan pénzügyi mutató, amely a szervezet összes eszközének felhasználásának megtérülését jellemzi.

Az arány azt mutatja, hogy a szervezet képes-e nyereséget termelni anélkül, hogy figyelembe venné tőkeszerkezetét (pénzügyi tőkeáttétel), valamint a vagyonkezelés minőségét. A saját tőke megtérülési (ROE) mutatójától eltérően ez az arány a szervezet összes eszközét figyelembe veszi, nem csak a saját tőkét. Ezért kevésbé érdekes a befektetők számára.

Az eszközök megtérülése nagymértékben függ attól az iparágtól, amelyben a szervezet működik. A tőkeintenzív iparágak (villamosenergia, vasúti szállítás) esetében ez a szám alacsonyabb lesz. A szolgáltató szektorban működő vállalkozások számára, amelyek nem igényelnek nagy tőkebefektetést és befektetést működő tőke, az eszközök megtérülése magasabb lesz.

A befektetett tőke megtérülése

A befektetett tőke megtérülése (ROCE) a szervezet üzleti tevékenységébe fektetett befektetett tőke és hosszú lejáratú kölcsöntőke megtérülésének mutatója.

Általában össze kell hasonlítani a különböző üzlettípusok teljesítményét, és fel kell mérni, hogy a vállalat termel-e elegendő nyereséget ahhoz, hogy igazolja a hitelfelvétel bizonyos százalékos költségeit. Ha a hitel kamata magasabb, mint a befektetett tőke megtérülése, akkor a szervezet nem tudja elég hatékonyan felhasználni a hitelt a kamatfizetéshez. Ezért célszerű csak azokat a hiteleket felvenni, amelyek kamata alacsonyabb, mint a befektetett tőke megtérülése.

EBITDA ráta

EBITDA ráta (Kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény) – kamat, adó és értékcsökkenés előtti eredmény. Az arány a szervezet pénzügyi eredményét mutatja, figyelmen kívül hagyva a tőkeszerkezet (kölcsönökre fizetett kamatok), az adók és az elhatárolt amortizáció hatását. Az EBITDA lehetővé teszi a pénzáramlás becslését olyan nem pénzbeli kiadási tétel nélkül, mint az értékcsökkenés. A mutató hasznos az azonos iparágban, de eltérő tőkeszerkezettel rendelkező vállalatok összehasonlításakor. A befektetők az EBITDA-t a befektetésük várható megtérülésének mutatójaként tekintik.

EBIT Nyereségesség

Árbevétel-arányos megtérülés EBIT szerint (Kamat- és adózás előtti eredmény) - az értékesítésből származó nyereség kamat és adó előtti összege a bevétel minden egyes rubelében.

Ez az arány köztes a bruttó és a nettó nyereség között. A kamatok és az adók levonása lehetővé teszi a különböző vállalkozások összehasonlítását anélkül, hogy figyelembe venné a tőkeáttételt és az adókulcsokat.

A pozitív EBIT normálisnak tekinthető. Nem szabad azonban elfelejteni, hogy a kamatok és adók levonása után veszteség keletkezhet.

Árbevétel megtérülése bruttó árrés alapján

Bruttó árrés, értékesítési árrés, működési árrés egy haszonkulcs, amely megmutatja a nyereség hányadát az egyes megkeresett rubelekben. Általában a nettó nyereség (adózás utáni nyereség) arányaként számítják ki egy bizonyos időszakra vonatkozóan a kifejezett értékhez viszonyítva alapokértékesítési volumen ugyanerre az időszakra.

Az árbevétel megtérülése a nettó nyereséggel

Az árbevétel megtérülése a nettó nyereséggel (angol Profit Margin, Net Profit Margin) - az értékesítésből származó nyereség egy rubelre jutva, amelyet a termékek (munkálatok, szolgáltatások) előállításába és értékesítésébe fektettek be.

A termelő eszközök jövedelmezősége

A termelő eszközök jövedelmezősége (eszközarányos megtérülés; angol output / tőke arány) - megmutatja, hogy a vállalat hány terméket állít elő az állóeszközök értékének egy-egy befektetett egységére. Minél magasabb az állóeszközök eszközeinek megtérülése, annál alacsonyabb az egy rubelre jutó termelési költség. Az eszközök megtérülési rátája az iparágtól, a termelés szerkezetétől és jellemzőitől függ.

Tőkearányos megtérülés

Tőkearányos megtérülés (ROE) - a vállalkozás jövedelmezőségét jellemzi a tulajdonosok számára, a kölcsön kamatai levonása után számítva.

Ez a legfontosabb megtérülési mutató a befektető és a vállalkozás tulajdonosa számára, amely megmutatja, hogy a vállalkozásba fektetett pénzeszközök milyen hatékonyan kerültek felhasználásra. Az eszközarányos megtérüléstől (ROA) ellentétben ez a mutató a szervezet nem teljes tőkéjének (vagy eszközeinek), hanem annak csak a vállalkozás tulajdonosaihoz tartozó részének felhasználásának hatékonyságát jellemzi.

Három tényező befolyásolja a saját tőke megtérülését:

• működési hatékonyság (az értékesítés jövedelmezősége a nettó nyereség tekintetében);
• az összes eszköz hatékony felhasználása (eszközforgalom);
• a saját tőke és a kölcsöntőke aránya (pénzügyi tőkeáttétel).

A tőkearányos megtérülési arányt összehasonlítják az alternatív hozam azon százalékával, amelyet a tulajdonos akkor kaphat, ha pénzét egy másik vállalkozásba fekteti. Például, ha egy vállalkozás csak 4% nyereséget hoz évente, a bankbetét pedig 12% -ot, akkor felmerül a kérdés, hogy célszerű-e folytatni egy ilyen vállalkozást. Minél magasabb a saját tőke megtérülése, annál jobb. A mutató magas értéke azonban származhat a túl magas pénzügyi tőkeáttételből, pl. nagy arányban felvett források és kis hányad saját, ami rossz hatással van a szervezet pénzügyi stabilitására.

A tőkearányos megtérülési mutató számításának csak akkor van értelme, ha a szervezet rendelkezik saját tőkével (azaz pozitív nettó vagyonnal). Ellenkező esetben a számítás negatív értéket ad a mutatónak, ami elemzésre nem alkalmas.